Die nächsten 24 Stunden könnten für die Aussichten des GBP/USD entscheidend sein, da sowohl die Fed als auch die Bank of England über ihre Geldpolitik entscheiden. Der Fokus liegt heute Abend auf der Fed, deren Reaktion auf den Ölpreisverfall infolge des US-Iran-Abkommens mit Spannung erwartet wird. Der Ölpreisrückgang hat die Argumente für eine lockere Geldpolitik vor der ersten Zinsentscheidung des neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh verstärkt. Sollte er entgegen den Erwartungen des Marktes auf eine restriktive Geldpolitik entscheiden, könnte dies den Dollar belasten. Unterdessen haben die jüngsten Inflationszahlen aus Großbritannien der Bank of England einen weiteren Grund gegeben, bei der morgigen Sitzung des geldpolitischen Ausschusses (MPC) vorsichtig zu bleiben. Der Verbraucherpreisindex (VPI) blieb im Mai mit 2,8 % unverändert und überraschte damit die Erwartungen eines moderaten Anstiegs. Dies bestärkt die Annahme, dass der Inflationsdruck trotz des jüngsten Ölpreisanstiegs weiterhin unter Kontrolle ist.
Die Fed-Prognose dürfte der wichtigste Faktor für den Dollar sein
Der Dollar geht mit der Erwartung in die Fed-Entscheidung, dass die jüngste Stärke des Dollars maßgeblich auf der Annahme beruht, dass die politischen Entscheidungsträger einer weiteren Straffung der Geldpolitik weiterhin offen gegenüberstehen. Während die Märkte eine restriktive Geldpolitik weitgehend eingepreist haben, wird der Fokus darauf liegen, wie der neue Fed-Chef Kevin Warsh die Aussichten gestaltet.
Die Ankündigung eines Abkommens zwischen den USA und dem Iran hat die Ölpreise in den letzten Tagen deutlich belastet, die Sorgen um eine energiebedingte Inflation gemildert und die Argumente für einen weniger aggressiven geldpolitischen Kurs gestärkt. Dennoch preisen die Zinsmärkte weiterhin eine zusätzliche Straffung bis zum Jahresende ein, was den Dollar angreifbar macht, sollten diese Erwartungen infrage gestellt werden. Warshs Pressekonferenz findet wie üblich im Anschluss an die Zinsentscheidung statt, und die Märkte werden ihm genau zuhören.
Ich gehe davon aus, dass die Fed oder ihr neuer Vorsitzender nicht allzu stark von den Markterwartungen abweichen wollen. Ob dies den Dollar-Bären jedoch Anlass zum Verkauf gibt, bleibt abzuwarten. Sollte die Fed jedoch beschließen, ihre Lockerungstendenzen aufzugeben und einen vorsichtigen Ton in Bezug auf die Inflation beizubehalten, dürfte dies den Dollar stabil halten.
Schwache Inflationsdaten aus Großbritannien bestärken die Argumente für Geduld
Die heutigen Inflationsdaten aus Großbritannien sorgten für eine leichte Überraschung und führten zu einem leichten Rückgang des GBP/USD-Kurses. Ein wesentlicher Bestandteil der Entwicklung waren die Lebensmittelpreise. Anstatt zu steigen, sanken die Lebensmittelkosten im Monatsvergleich und spiegelten damit Trends in Teilen Europas wider. Dies trug dazu bei, den Aufwärtsdruck durch Flugpreise und transportbedingte Faktoren auszugleichen und einen breiteren Anstieg der Verbraucherpreise zu verhindern. Daten zu den Erzeugerpreisen deuten ebenfalls auf eine weitere Abschwächung der Lebensmittelinflation in den Sommermonaten hin, was darauf schließen lässt, dass Haushalte – sofern es nicht zu einem erneuten Anstieg der Energiepreise kommt – kurzfristig weiterhin von niedrigeren Lebensmittelkosten profitieren könnten.
Wie wird die Bank of England reagieren?
Für die Entscheidungsträger der Bank of England ist die zentrale Frage, ob die jüngsten Schwankungen am Energiemarkt zu einer anhaltenderen Inflation im Inland führen. Bislang gibt es kaum Anzeichen dafür, dass höhere Ölpreise einen breiteren Preisdruck auslösen.
Die von der Bank bevorzugten Indikatoren für die zugrunde liegende Dienstleistungsinflation bleiben relativ stabil, wenn auch auf einem hohen Niveau um die 4 %. Umfragen zu den Preisabsichten von Unternehmen deuten darauf hin, dass diese erwarten, dass der Inflationsdruck in den kommenden Monaten weitgehend unverändert bleibt. Die Bank of England reagiert weiterhin sehr sensibel auf sogenannte Zweitrundeneffekte, bei denen höhere Energiekosten breitere Lohn- und Preissteigerungen in der gesamten Wirtschaft auslösen. Aktuell scheinen diese Risiken begrenzt.
Vor diesem Hintergrund dürfte die Bank of England die Zinssätze, wie allgemein erwartet, unverändert lassen
Für Händler könnten die begleitenden Hinweise wichtiger sein als die Zinsentscheidung selbst. Jedes Anzeichen dafür, dass die politischen Entscheidungsträger den Abwärtstrend weiterhin positiv bewerten, könnte die Erwartung bestärken, dass die nächste Zinserhöhung letztlich eher nach unten als nach oben ausfallen wird.
GBP/USD-Ausblick: Wie wird das Pfund reagieren? Das ist nicht zwangsläufig ein negatives Szenario für das Pfund. Auch wenn das kontraintuitiv klingen mag, liegt die Begründung darin, dass die jüngste, durch den Ölpreisanstieg bedingte restriktive Geldpolitik dem Pfund offensichtlich keine nennenswerte Unterstützung bot. Warum sollte es also jetzt eine Rolle spielen, dass die Erwartungen an Zinserhöhungen zurückgenommen wurden?
Daher gehe ich davon aus, dass der GBP/USD-Ausblick positiv ausfallen wird, sollte sich die Fed als relativ lockerer als vom Markt erwartet erweisen und nicht stark auf die Entscheidung der Bank of England reagieren.
Technischer Ausblick für GBP/USD und wichtige Kursmarken
Das GBP/USD-Paar konsolidiert sich weiterhin vor den Zinsentscheidungen des FOMC und der Bank of England, was kaum überraschend ist.
Der Trend für GBP/USD ist zu diesem Zeitpunkt nicht besonders klar, da der Preis um den gleitenden 200-Tage-Durchschnitt herum handelt, ohne nennenswerte Bewegungen in die eine oder andere Richtung zu machen.
Der kurzfristige Widerstand liegt bei etwa 1,3450, gefolgt von der Marke von 1,3500. Ein Durchbruch darüber wäre eine positive Entwicklung und könnte den Weg für eine Rallye in Richtung 1,3658, dem jüngsten Hoch, ebnen.
Auf der anderen Seite liegt die Unterstützung bei etwa 1,3350, gefolgt von 1,3300. Ein Durchbruch darunter könnte die Marke von 1,3200 für einen erneuten Test freilegen.
Alles in allem bleibt GBP/USD aus heutiger Sicht ein Level-to-Level-Markt.
Abhängig vom Ergebnis der politischen Entscheidungen der beiden großen Zentralbanken in dieser Woche könnten wir jedoch eine klarere technische Richtung für die Zukunft des Währungspaares erkennen.
Vorerst bleibt Geduld das A und O.
-- Fawad Razaqzada, Markt Analyst
Twitter @Trader_F_R
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