Die Märkte zeigten sich in der ersten Hälfte des europäischen Handels etwas ruhiger, da die Ölpreise nachgaben und dies bei Indexaktien und Gold zu Käufen führte. Die Devisenmärkte blieben hingegen weitgehend unverändert, wobei der USD/JPY-Kurs vor der Zinsentscheidung der US-Notenbank Federal Reserve um die wichtige Marke von 155,00 notierte. Das Währungspaar hatte sich in den letzten Tagen erholt, da steigende US-Anleiherenditen und hohe Ölpreise den Fokus des Marktes wieder auf die Inflation und die Aussicht auf eine restriktivere Zinserhöhung der Fed als noch vor einigen Wochen gelenkt haben.
Was treibt den Kurs des Währungspaares USD/JPY an?
Folglich konzentrieren sich Anleger erneut auf die Renditedifferenz zwischen US-Zinsen und dem Rest der Welt. Dies stellt weiterhin eine erhebliche Belastung für wichtige Währungspaare wie EUR/USD, CHF/USD und JPY/USD dar (ich weiß, ich weiß). Gleichzeitig hat die Aussicht auf eine restriktive Geldpolitik der Bank of Japan die Dollar-Gewinne gegenüber dem Yen gebremst und verhindert, dass das Währungspaar USD/JPY der allgemeinen Dollar-Erholung stärker folgt.
Das Ergebnis ist ein Markt, der vor den beiden wichtigen politischen Ereignissen nun ein feines Gleichgewicht aufweist. Sollten die Ölpreise weiter steigen und die Renditen von US-Staatsanleihen hoch bleiben, könnte die USD/JPY-Prognose wieder eine deutlich positivere Tendenz zeigen. Diese Einschätzung würde jedoch durch eine signifikante Überraschung seitens einer der beiden Zentralbanken infrage gestellt.
Erträge und Öl stehen weiterhin im Fokus des Marktes.
Zugegeben, die Fed wird heute für Schlagzeilen sorgen, doch die Finanzmärkte konzentrieren sich vor allem auf den jüngsten globalen Ausverkauf von Anleihen. Im Vorfeld der FOMC-Entscheidung haben sich Anleihen und Indizes etwas stabilisiert. Dies geschieht, nachdem die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen diese Woche erstmals seit 2007 die 5%-Marke überschritten haben. Steigende Energiepreise, anhaltende Inflationssorgen und eine hohe Staatsverschuldung belasten die Rentenmärkte.
Die Frage ist nun, ob die Renditen nach der FOMC-Sitzung weiter steigen werden. Eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte ist bereits vollständig eingepreist; die wichtigere Frage bleibt, welche Signale die politischen Entscheidungsträger für den weiteren Kurs nach der heutigen Entscheidung aussenden.
Der erneute Ölpreisschock macht eine lockere Geldpolitik der Fed in naher Zukunft unwahrscheinlich. Sollte die Fed vor weiteren Zinserhöhungen warnen oder diese andeuten, könnte dies die US-Renditen hoch halten und dem Dollar zusätzliche Unterstützung bieten.
Für die USD/JPY-Prognose machen die höheren US-Renditen im Vergleich zu Japan das Währungspaar nach der FOMC-Sitzung aus Anlegersicht zu einem attraktiven Kandidaten für Long-Positionen. Der Fokus wird sich dann aber schnell auf die Bank of Japan richten.
Die Vorgaben der Bank von Japan könnten die Reaktion des Yen bestimmen
Die Bank von Japan wird voraussichtlich am Freitag die Zinsen um 25 Basispunkte anheben, doch ein Großteil dieser Maßnahme ist bereits in den Marktpreisen eingepreist. Die Reaktion des Yen dürfte daher stärker von den Aussagen von Gouverneur Ueda abhängen. Sofern die Bank von Japan keine höhere Zinserhöhung als erwartet vornimmt oder kein größeres Vertrauen in eine Beschleunigung des Straffungszyklus signalisiert, dürfte die Entscheidung kaum zu einer nachhaltigen Yen-Stärkung führen.
Damit ist USD/JPY einer bekannten politischen Divergenz ausgesetzt: Eine restriktive Fed könnte Investoren dazu ermutigen, ihre Dollar-Yen-Positionen wieder aufzubauen, während eine weniger energische BoJ die Yen-Bullen enttäuschen könnte.
Technische USD/JPY-Prognose und zu beachtende technische Niveaus
Der USD/JPY hat sich nach dem Abprallen von seinen jüngsten Tiefständen auf rund 155,00 erholt. Ein deutlicher Ausbruch über die Zone von 155,00–155,30, idealerweise auf Tagesschlusskursbasis, könnte den Weg in die Zone von 156,00–157,00 ebnen. Darüber hinaus liegt die nächste größere Widerstandszone von 158,00–158,60.
Umgekehrt würde ein Scheitern des Ausbruchs und des Haltens über der Zone von 155,00–155,30 die kurzfristige Aufwärtstendenz schwächen und USD/JPY zunächst in Richtung 154,00 und anschließend in Richtung 153,00 zurückführen. Ein stärkerer Rückgang könnte das Jahrestief um 152,10 freilegen.
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