今週のドル円見通し：158後半が視野に、下落局面は「買い場」

ドル/円の短期的な上昇トレンドラインが破られない限り、トレーダーは158.00台後半ゾーンへの上昇を見込んで、短期的な下落局面で押し目買いを継続する可能性が高い。

2025年11月25日午後17:13

トピック要点：

• ドル/円は先週終盤の下落後、再び上昇基調を回復している

• 日本の巨額（かつ増加傾向）な政府債務と金融緩和政策の両方が相まって、長期的な財政懸念を引き起こしている

• ドル/円が短期的な上昇トレンドラインを割り込むまでは、トレーダーは158.00円台後半への上昇を見込んで、下落局面で買いを入れる可能性が高い

最も悪いドル円のパフォーマンス

日本の市場は24日、勤労感謝の日で休場となったが、円売りの勢いはほとんど阻止されていない。年初来、円はドルに対してほぼ横ばいで推移している。これは一見悪くないように聞こえるかもしれないが、ドルと円は2025年において主要通貨の中で最もパフォーマンスが悪い2通貨であり、ユーロやスイスフランに対して11％超下落していることを考慮すると、話は別だ。

年初来の相対的パフォーマンス（米ドル）

ファンダメンタルズ面では、継続的な金融緩和（低金利政策）と大規模な財政刺激策（新首相・高市早苗氏による1兆3,500億ドル規模の支出計画）が、日本の巨額な政府債務に対する懸念を高めている。これは数十年にわたる問題であり、むしろ日々悪化していると言える。先週金曜の米国債利回りの低下や12月の米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ観測の再燃さえ、ドル/円相場の継続的な上昇にわずか1日の小休止をもたらしたに過ぎない。

今週は週の後半に米国が休場となるため、市場の焦点は日本の経済指標に移る。東京都区部の消費者物価指数、雇用統計、鉱工業生産、小売売上高の最新データが発表される。市場の長期的な財政懸念を踏まえると、日本の経済指標が堅調であったとしても、円相場を持続的に下支えするには不十分かもしれない。

円相場のテクニカル分析：ドル/円日足チャート

下落局面は「買い場」

テクニカル面から見ると、ドル/円は8週間の加速上昇トレンドラインを上回ったまま推移している。この状態が続く限り、上昇基調が継続しそうだ。さらに先週金曜の下落により、14日RSI（相対力指数）の短期的な買われ過ぎシグナルが緩和されたため、ここからさらなる上昇局面が展開される可能性が高まった。チャートを見ると、買い手にとって次の論理的なレジスタンス水準は16カ月ぶりの高値である158.00台後半と見受けられる。158.00台後半は政府・日銀による直接的な介入のリスクが大幅に高まる水準でもある。

日本政策当局にとって政策の選択肢が狭まり続ける中、短期的な上昇トレンドラインを割り込むまでは、トレーダーはドル/円の下落局面を買い場と捉え続ける可能性が高い。