ドル/円見通し：横ばい相場に潜む介入リスク、週末の動きに警戒を

ドル/円の注目ポイント

•    円安が継続していることを受け、日本当局は円安けん制発言を繰り返している

•    1月には、日米当局が連携して「レートチェック」を実施し、10営業日足らずでドル/円が2100ピップス下落した

•    その他の円クロス通貨ペアはさらに極端な水準にあり、英ポンド/円は18年ぶりの高値、ユーロ/円は43年ぶりの高値圏で推移している
　

中東情勢が（少なくともきょうは）好転しているように見えるなか、トレーダーたちは経済指標や政策決定といった、より伝統的な従来の市場動向の要因に再び注目を移している。
　

経済指標の面では、今朝発表された米国の新規失業保険申請件数が再び堅調な結果を示し、先週の新規申請件数はわずか20万7000件にとどまった。これは市場予想の21万3000件を下回り、4週間移動平均は過去最低の21万件となった。この報告を受けて米ドルは本日、主要通貨の中で2番目に強い動きを見せている。
　

今週これまでに（イラン関連を除く）最も重要なニュースは政策面からで、日本の片山さつき財務相がここ数日、「口先介入」を強化している。本日のアジア市場において片山財務相は、当局が為替動向を「注視している」ことに加え、最近の円安が日本国民の「生活に影響を及ぼしている」と指摘。また、ベッセン米国財務長官との対話を「さらに強化する」計画であること、そして必要であれば「果断な措置」を講じる用意があると述べた。
　

政策当局者の発言の行間を読むことに慣れていない読者にとって、日本の財務省が円安の継続にますます不快感を強めていることは明らかであり、円を支えるための為替市場への直接介入の可能性は高まっている。
　

1月に起きた同様の状況を覚えているトレーダーも多いだろう。当時、片山財務相とベッセン米財務長官は協力して市場でのレートチェック（直接介入前の最終ステップ）を行い、それが円相場の短期的な底値形成につながった。現在はそれよりもさらに円安が進んでいる。現米政権はドルの高止まりを好ましく思っていないため、この状況下で太平洋を挟んだ両国間の連携が継続されるのは理にかなっている。

週末を迎えるにあたり、読者の皆様は、特にドル/円が心理的節目である160円台を上回った場合、同様の展開となるリスクに留意すべきだろう。

テクニカル分析：ドル/円

ドル/円 日足チャート

技術的に言えば、最近のドル/円（USD/JPY）相場は、他の通貨ペアで見られるより広範な円安傾向に比べると、横ばい相場の形相が濃く、円安ぶりはそれほど目立たない。上記チャートが示すように、今月に入ってからは英ポンド/円（GBP/JPY）とユーロ/円（EUR/JPY）の方が大幅な上昇を見せており、それぞれ18年ぶり、43年ぶり（!!）の高値に達している。

もしドル/円がこれらの通貨ペアに追いつくような円安進行の動きを見せれば（週末の米イラン和平交渉のさらなる遅延がその引き金となる可能性がある）、日本当局は介入を余儀なくされるかもしれず、その結果、円クロス通貨ペアは大幅な下落に見舞われることになるだろう。具体的な数字で言えば、1月のレートチェックはその後10日間でドル/円を2100ピップス下落させたが、直接介入には至らなかった。

トレーダーにとっての教訓は明らかだ。現在のファンダメンタルズおよびテクニカル面は、ドル/円やその他の円クロス通貨ペアの堅調な推移を後押ししているものの、特に週末に向けてドル/円が160.00レベルを上抜けた場合、急激な下落反転のリスクが高まる。そのことを念頭に置いて取引戦略を構築されたい。

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（4月16日付記事「Japanese Yen Forecast: USD/JPY Consolidation Masks Rising Intervention Risks」、FOREX.comマーケット・リサーチヘッドのMatt Weller著）