Der australische Dollar gab gegenüber den wichtigsten Währungen nach einem schwächer als erwartet ausgefallenen Arbeitsmarktbericht nach. Demnach gingen 39.300 Stellen verloren, und die Arbeitslosenquote blieb mit 4,7 % weiterhin hoch. Die schwachen Daten veranlassten Händler, ihre Wetten auf eine weitere Zinserhöhung der RBA zu reduzieren, obwohl die Zentralbank in ihrem Protokoll dieser Woche einen restriktiven Kurs beibehielt. Da sich die Lage am Arbeitsmarkt schneller verschlechtert als von der RBA erwartet, wird die Argumentation für eine weitere Straffung der Geldpolitik immer schwieriger, was den Abwärtsdruck auf den australischen Dollar verstärkt.
Schwache australische Arbeitsmarktdaten dämpfen die Erwartungen an eine Zinserhöhung der RBA
Australischer Dollar gibt nach schwachem Arbeitsmarktbericht bei den wichtigsten Währungen nach
- Australischer Dollar: Der Aussie ist derzeit die schwächste Hauptwährung in der heutigen asiatischen Sitzung.
- AUD/CHF: Führt die Verluste an, da der Schweizer Franken nach einer risikoscheuen Sitzung an der Wall Street infolge eines höher als erwartet ausgefallenen US-Inflationsberichts von Kapitalflüssen in sichere Häfen profitiert.
- GBP/AUD: Meine positive Einschätzung kann nun wiederhergestellt werden, nachdem der anfängliche Rückgang etwas stärker ausfiel als erhofft.
- AUD/JPY und AUD/USD : Beide Währungspaare folgen meiner bärischen Einschätzung.
- AUD/NZD: Nach anfänglichen Schwierigkeiten, sich über dem Septemberhoch zu halten, scheint sich ein Doppeltop auszubilden.
Australische Arbeitslosigkeit übertrifft die Erwartungen der RBA
Die australische Arbeitsmarktlage verschlechterte sich weiter, was die Argumente für zusätzliche Zinserhöhungen der RBA weiter schwächte. Die Arbeitslosenquote von 4,7 % lag über der Schätzung von 4,6 % und nun 0,2 Prozentpunkte über der eigenen Prognose der RBA von 4,5 % für das vierte Quartal.
Trotz eines Anstiegs der Vollzeitbeschäftigung um 34.400 im September führte der Rückgang der Teilzeitbeschäftigung um 73.700 zu einem Nettoverlust von 39.300 Arbeitsplätzen. Dieser Rückgang war der stärkste seit September 2021 und lag zudem mehr als zwei Standardabweichungen über dem langjährigen Durchschnitt.
Bevor wir jedoch zu optimistisch in Bezug auf die RBA werden, sollten wir uns daran erinnern, dass Michele Bullock angedeutet hat, eine Arbeitslosenquote von 4,5–5 % könne ausreichen, um den Inflationsdruck zu dämpfen. Zwar bedeutet dies nicht, dass ein Anstieg über 5 % eine zwingende Schwelle für eine Zinssenkung darstellt, doch je schneller die Arbeitslosigkeit sich diesem Wert annähert, desto stärker spricht die Argumentation dafür, dass 4,6 % vorerst die Obergrenze für den Leitzins der RBA sein sollten.
Die Erwartungen an eine Zinserhöhung der RBA sinken nach einem schwachen Arbeitsmarktbericht.
Die OIS-Sätze deuten ebenfalls auf einen deutlichen Rückgang der Erwartungen hinsichtlich der zusätzlichen Zinserhöhungen hin, die Händler für 2027 eingepreist hatten. Die Zinskurve bewegte sich nach dem Arbeitsmarktbericht rasch wieder in Richtung des Leitzinses von 4,6 %. Obwohl das diese Woche veröffentlichte Protokoll der RBA eine restriktivere Haltung erkennen ließ, fällt es Händlern schwer, an weitere Zinserhöhungen zu glauben. Dies gilt insbesondere angesichts der sich weiter verschlechternden Stimmung bei Unternehmen und Verbrauchern angesichts der jüngsten Erhöhungen und der drohenden weiteren Zinserhöhungen.
Letztendlich könnte die RBA Zeit haben, abzuwarten und lediglich mit einer weiteren Zinserhöhung zu drohen, ohne sich jedoch festzulegen. Da die Arbeitslosigkeit bereits über der Prognose für das vierte Quartal liegt, lastet die Beweislast für eine weitere Straffung zunehmend auf der Inflation.
Quelle: LSEG
Breitere Beschäftigungsindikatoren deuten auf einen sich abschwächenden Arbeitsmarkt hin
Das Gesamtbild des Arbeitsmarktes deutet ebenfalls auf eine Abschwächung hin. Die Erwerbsbevölkerung ging im September um 30.400 zurück, während sowohl die Erwerbsbeteiligungsquote als auch die Beschäftigungsquote sanken. Zusammengenommen lassen diese Zahlen vermuten, dass der Arbeitsmarkt an Dynamik verliert, auch wenn die Arbeitslosenquote noch nicht weiter gestiegen ist.
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