Die US-Index-Futures legten in der ersten Hälfte des Freitags zu und folgten damit der starken Performance europäischer Aktien. Sowohl europäische als auch US-amerikanische Aktienfutures setzten die beeindruckende Erholung vom Vortag fort, nachdem es Anfang der Woche zu einem deutlichen Kursverfall gekommen war. Die anhaltenden Bedenken hinsichtlich des KI-Investitionszyklus bleiben jedoch bestehen, während die Anleihemärkte erneut nachgaben und die Renditen stiegen. Zum Wochenschluss sind wir vorsichtig, da die Erholung an Dynamik verlieren und erneute Kursrückgänge auslösen könnte. Daher bleiben die Risiken für unsere kurzfristige Nasdaq-100-Prognose weiterhin abwärtsgerichtet, da ich nicht davon überzeugt bin, dass die Märkte ihren Tiefpunkt bereits erreicht haben. Heute stehen keine wichtigen Wirtschaftsdaten an, die neue Impulse liefern könnten.
Werfen wir zunächst einen Blick auf den Chart des Nasdaq 100 und besprechen wir meine Bedenken bezüglich des Technologiesektors später.
Technische Prognose für den Nasdaq 100 und wichtige Kursmarken, die es zu beachten gilt
Nach der gestrigen Erholung von den Tiefstständen schloss der Index wieder über der Trendlinie vom Ende März. Allerdings bildeten sich im Vorfeld des gestrigen Rückgangs einige bärisch wirkende Kurskerzen, sodass ich die Bullen noch nicht für über den Berg halte.
Aus diesem Grund bleibe ich vorsichtig, dass wir im Nasdaq 100 noch weitere Verkäufe sehen könnten, insbesondere da der Index möglicherweise ein aussagekräftigeres Top-Signal gegeben hat, als er Anfang dieses Monats den Ausbruch über das Juni-Hoch von rund 30.755 nicht halten konnte.
Der jüngste Kursverfall unter die Unterstützung bei 30.075 ist ein weiteres bärisches Signal, da dieses Niveau möglicherweise nun zu einem Widerstand wird. Ein weiteres zu beobachtendes Widerstandsniveau liegt bei etwa 30.500.
Die Unterstützung bei 29.480 hielt gestern, doch ein erneuter Test dieses Niveaus könnte zu einem Kursverfall in Richtung 29.000 führen. Darunter gibt es bis etwa 28.190 kaum erkennbare Unterstützung, sodass Potenzial für eine größere Korrektur besteht.
Die Bedenken bezüglich der KI bleiben bestehen
CoreWeave gehörte zu den Unternehmen, deren Aktienkurs in den jüngsten Kurssturz geriet. Gestern erholte sich die Aktie jedoch, nachdem Nvidia-CEO Jensen Huang die Verbesserung der Finanzlage und den Rückgang der Kapitalkosten des Unternehmens bekräftigt hatte. Angesichts Nvidias beträchtlicher Beteiligung an CoreWeave ist dies kaum als unparteiische Empfehlung zu werten. Die wichtigere Frage ist daher, ob die Erholung anhält, sobald die anfängliche Zuversicht nachlässt.
Generell deutet die Kursentwicklung dieser Woche auf einen beginnenden Wandel in der Marktdebatte hin. Die Frage lautet nicht mehr allein, wie groß das Potenzial von KI sein kann, sondern vielmehr, wie rentabel die enormen Investitionen letztendlich sein werden, die zu ihrer Realisierung erforderlich sind.
Die Nachfrage nach Chips und Rechenkapazität ist weiterhin außerordentlich hoch. Doch das ist nur die eine Seite der Medaille. Investoren erwarten auch angemessene Renditen für die enormen Summen, die in Rechenzentren, Energieerzeugung, Netzwerke und andere Infrastruktur investiert werden.
Es gibt Anzeichen dafür, dass sich diese Bedenken auf die Kreditmärkte auswirken, insbesondere im Bereich hochverschuldeter Technologieunternehmen. Unternehmen mit hohem Kapitalbedarf sind besonders gefährdet, wenn die Finanzierungskosten längerfristig hoch bleiben.
Das führt zu einer schwierigen Situation für die KI-Branche. Höhere Zinssätze verringern den Barwert zukünftiger Zahlungsströme und erhöhen gleichzeitig die Kosten für die Finanzierung der Infrastruktur, die für die nächste Wachstumsphase der KI benötigt wird.
Rohölpreise steigen wieder, da die Renditen wieder anziehen
Sofern sich nichts Grundlegendes ändert, wovon ich in dieser Woche nicht ausgehe, bleibe ich hinsichtlich der Nasdaq 100-Prognose vorsichtig.
Die Rohölpreise haben ihren Aufwärtstrend fortgesetzt…
Während die Anleiherenditen wieder anziehen…
Die weitergehenden Bedenken im Zusammenhang mit KI bleiben derweil ungelöst. In vielerlei Hinsicht befinden wir uns also wieder am Anfang.
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