Der VIX ist einer der am häufigsten verwendeten Indikatoren für die Marktvolatilität, sowohl für den S&P 500 als auch für den breiteren Aktienmarkt. Was ist also der VIX, wie wird er berechnet und wie können Sie Ihre erste Position in Bezug auf die Volatilität eingehen? Erfahren Sie alles Wissenswerte in diesem Leitfaden.
Der VIX ist einer der am häufigsten verwendeten Indikatoren für die Marktvolatilität, sowohl für den S&P 500 als auch für den breiteren Aktienmarkt. Was ist also der VIX, wie wird er berechnet und wie können Sie Ihre erste Position auf Volatilität eingehen? Erfahren Sie es im Folgenden.
Was sagt uns der Volatilitätsindex?
Was ist der CBOE Volatility Index (VIX)?
Der CBOE Volatility Index, besser bekannt als VIX, ist ein Echtzeitindex, der die Markterwartungen hinsichtlich kurzfristiger Kursänderungen im S&P 500 abbildet. Er ist ein wichtiger Maßstab für Marktvolatilität, Risiko, Stress und Stimmung und wird daher oft als „Angstindex” bezeichnet.
Der VIX-Index wurde 1993 von der Chicago Board of Options Exchange eingeführt. Im Laufe der Jahre ist er gewachsen, und seine Berechnungsmethode wurde geändert, um einen breiteren Marktmaßstab und mehr Genauigkeit zu schaffen.
Wie funktioniert der VIX?
Der VIX verfolgt den Kurs von SPX-Optionen mit Fälligkeitsterminen in naher Zukunft, die „at-the-money“ sind. Das bedeutet, dass er nicht den Kurs des zugrunde liegenden S&P 500 selbst widerspiegelt, sondern den Kurs, zu dem Händler bereit sind, den S&P 500 im nächsten Monat zu kaufen oder zu verkaufen.
Je dramatischer die Kursschwankungen des Wertes von SPX-Optionen sind, desto höher ist die implizite Volatilität und damit auch der VIX-Wert.
SPX-Optionen sind eine Kombination aus Standard-SPX-Optionen, die am dritten Freitag jedes Monats verfallen, und wöchentlichen SPX-Optionen, die an allen anderen Freitagen verfallen. Um berücksichtigt zu werden, muss eine Option ein Verfallsdatum zwischen 23 und 37 Tagen ab dem Zeitpunkt der Berechnung haben.
Die VIX-Berechnungen sind komplex, daher vereinfacht gesagt berücksichtigt der Index die Werte aller Put- und Call-Optionen über einen Bereich von Ausübungspreisen und leitet aus der Höhe der Beträge, die die Marktteilnehmer bereit sind, für jede Option zu zahlen, die Marktmeinung darüber ab, welche Ausübungspreise vor dem Verfallsdatum wahrscheinlich erreicht werden.
Der VIX wird in Echtzeit von 8:00 Uhr bis 2:15 Uhr (UTC) und von 2:30 Uhr bis 21:15 Uhr (UTC) berechnet.
Was sagt uns der VIX-Volatilitätsindex?
Der VIX gibt Auskunft über die Volatilitätserwartungen des Marktes und nicht über aktuelle oder historische Marktniveaus. Aus diesem Grund gilt er als Frühindikator für den breiteren Aktienmarkt.
Andere Volatilitätsmaße, wie der ATR-Indikator oder die Bollinger-Bänder, basieren auf vergangenen Bewegungen und sind daher Spätindikatoren. Der VIX wird hoch geschätzt, weil er Aufschluss darüber gibt, ob die implizite Volatilität im kommenden Monat steigen wird.
Ein häufiger Fehler bei der Interpretation des VIX ist die Annahme, dass er Aufschluss darüber gibt, ob der S&P 500 gekauft oder verkauft wird. Zwar stehen der VIX und der S&P 500 in der Regel in einem umgekehrten Verhältnis zueinander, doch ist der VIX ein Maß für die Volatilität selbst – und theoretisch könnten diese Kursbewegungen in beide Richtungen gehen.
Ein weiteres häufiges Missverständnis ist, dass die VIX-Werte in einem exakten Verhältnis zur Volatilität 30 Tage später stehen, während der VIX-Wert in Wirklichkeit oft leicht über der tatsächlichen Volatilität liegt oder mit einem Aufschlag gehandelt wird. Das liegt daran, dass sich der Markt in der Regel bis zu diesem Zeitpunkt an die Volatilität angepasst hat.
Wie liest man den VIX?
Der VIX wird als Prozentsatz angegeben, sodass der Indikator ähnlich wie ein typischer Oszillator zwischen 0 und 100 schwankt. Der VIX wird anhand bekannter Unterstützungs- und Widerstandsniveaus gelesen. Diese sind:
Unter 12 = geringe Volatilität
Zwischen 12 und 20 = normale Volatilität
Über 20 = hohe Volatilität
Wenn der VIX über 20 liegt, deutet dies in der Regel auf ein hohes Maß an Angst am Markt hin – der S&P 500 ist volatil und die Erwartungen hinsichtlich eines Wertverlusts von Aktien sind hoch. Wenn er niedrig ist, bedeutet dies, dass die Angst geringer ist.
Es gibt jedoch eine traditionelle Regel: „Wenn der VIX hoch ist, ist es Zeit zu kaufen. Wenn der VIX niedrig ist, sollten Sie aufpassen.“
Was bedeutet es, wenn der VIX steigt?
Wenn der VIX steigt, bedeutet dies, dass der Kurs des S&P 500 wahrscheinlich fällt und die Werte der SPX-Put-Optionen steigen. Analysten interpretieren diese hohen Werte als Zeichen dafür, dass Anleger unsicher sind oder Angst vor dem Aktienmarkt haben.
Wenn Anleger ängstlich sind, warum ist es dann Zeit zu kaufen? Die Theorie besagt, dass bei hoher Volatilität am Markt ein Tiefpunkt oder ein Unterstützungsniveau erreicht ist und der Markt eine Trendwende vollziehen wird. Aus diesem Grund ist es üblich, zu kaufen, wenn der VIX hohe Werte erreicht.
Was bedeutet es, wenn der VIX sinkt?
Wenn der VIX an Wert verliert, bedeutet dies in der Regel, dass der Kurs des S&P 500 steigt oder relativ stabil ist – was dazu führt, dass SPX-Optionsanleger bullische oder neutrale Strategien verfolgen.
Analysten würden diese niedrigen bis mittleren Werte als Zeichen dafür interpretieren, dass der Markt wenig Stress oder Besorgnis erfährt. Einige Händler betrachten niedrige VIX-Werte als bärische Signale und schließen ihre Positionen, weil sie glauben, dass die ruhigen Märkte das Ende einer Rally bedeuten.
Wie verwendet man den VIX?
Es gibt zwei typische Verwendungszwecke für den VIX: als Maßstab für die allgemeine Marktstimmung und als Handelsmarkt.
Verwendung des VIX zur Messung der Marktstimmung
Sie können den VIX als Teil einer Handelsstrategie verwenden, da er Hinweise darauf geben kann, ob sich der S&P 500 und der Aktienmarkt im Allgemeinen von ihrem aktuellen Trend abwenden werden.
Wie oben erwähnt, wird ein hoher VIX oft als Kaufsignal für den Markt angesehen, während ein niedriger VIX als bullisches Signal gewertet wird. Diese Strategie sollte jedoch im Rahmen einer umfassenderen Methodik der technischen und fundamentalen Analyse angewendet werden, um die vom VIX signalisierten Ein- und Ausstiegspunkte zu bestätigen.
Es ist wichtig zu beachten, dass der VIX über längere Zeiträume hoch oder niedrig bleiben kann, sodass die von ihm ausgesendeten Signale nicht unbedingt auf eine sofortige Umkehr hindeuten müssen. Als beispielsweise Anfang 2020 die COVID-19-Pandemie ausbrach, stieg der VIX auf über 80 – ein Niveau, das er seit der letzten Finanzkrise Ende 2008 nicht mehr erreicht hatte. Es dauerte bis Dezember 2020, bis der VIX wieder unter die Marke von 20 fiel.
Handel mit dem VIX selbst
Sie können auch Derivate wie Futures, Optionen und CFDs nutzen, um direkt eine Position auf den VIX-Index einzunehmen. Hier spekulieren Sie darauf, ob der VIX steigen oder fallen wird – Sie nutzen ihn nicht als Maßstab für die allgemeine Stimmung.
Sie könnten beispielsweise davon ausgehen, dass die Volatilität des S&P 500 in den kommenden Monaten steigen wird, aber feststellen, dass der VIX noch nicht gestiegen ist. Durch den Kauf von VIX-CFDs können Sie einen Gewinn erzielen, wenn der VIX steigt. Wenn er jedoch fällt, erleiden Sie einen Verlust.
Ein weiterer beliebter Grund für den Handel mit dem VIX ist seine Verwendung als Absicherungsinstrument. Wie oben erwähnt, stehen der VIX und der S&P 500 in der Regel in einer umgekehrten Beziehung zueinander. Wenn also der VIX steigt oder fällt, wird der S&P wahrscheinlich das Gegenteil tun.
Trader nutzen dies, um ihre bestehenden S&P 500-Positionen abzusichern. Wenn Sie befürchten, dass Ihre Long-Position im S&P 500 aufgrund eines kurzfristigen Rückgangs Verluste erleiden könnte, könnten Sie den VIX kaufen – wenn dann der VIX bei einem Rückgang des S&P steigt, gleicht Ihr Volatilitätsindex-Trade die Verluste aus Ihrer bestehenden Position aus.
