日本マーケットニュース

円相場は引き続き、弱含みで推移し、日本国債利回りは数十年ぶりの高水準付近にとどまっている。円安と債券価格の下落という問題を解決するのは容易ではないかもしれない。

市場参加者は解散総選挙、財政刺激策、アベノミクス再始動を想定している。円安は国内要因に起因するように見え、日本は本当に円高を望んでいるのか、政府・日銀の介入に効果はあるのかという2つの疑問を呈している。

• 円安は主に国内政治と財政刺激策への期待を反映している
• 国債利回り曲線のスティープ化は、リフレ色の濃いアベノミクス型政策を予想する声が多いことを示している
• 過去の介入は特定水準ではなく、相場が急変した際に行われた
• 介入は日本のインフレ・成長目標に反する

過去2営業日において、ドル/円は急落し、1％以上の価値を失った。短期的に円買いの勢いが強まっている。現在の売り圧力は、昨日の米連邦準備制度理事会（FRB）の決定直後に強まり始め、ドルの構造的な弱さが現れる引き金となった。