Die Volatilität blieb zu Beginn der neuen Woche angesichts der Sorgen um einen Handelskrieg erhöht, da die Märkte weiterhin unter den Zöllen von Donald Trump leiden. Nach einem massiven Einbruch bei der Eröffnung in Asien für globale Indizes und die meisten anderen Risikoanlagen sahen wir zu Beginn in Europa eine Art überverkaufte Erholung, wobei die S&P-500-Futures einen Sprung von +3,8 % von ihren Tiefstständen über Nacht schafften, aber im Laufe der Sitzung immer noch im Minus blieben. In Europa lag der deutsche DAX zeitweise bei etwa -7,5 %, bevor er einen großen Teil dieser Verluste wieder wettmachte. Die Devisenmärkte waren relativ ruhig, nachdem wir letzte Woche massive Schwankungen bei risikosensitiven Paaren wie AUD/USD und NZD/USD gesehen hatten. Der US-Dollar stieg jedoch gegenüber den Währungen der Schwellenländer an, was auf einen vorsichtigeren Handel hindeutet. Der Euro hat sich in dieser Zeit recht gut gehalten, aber könnte die Einheitswährung jetzt endlich fallen? Die Erwartungen für EUR/USD werden aufgrund der Ängste der Anleger und der Erkenntnis des Marktes, dass die Zölle angesichts Trumps Beharrlichkeit von Dauer sein könnten, bearisch. Trump sagte Reportern: „Manchmal muss man Medizin nehmen, um etwas zu reparieren.“ Kann der EUR/USD-Kurs von hier aus in Richtung 1,07 $ fallen, und wenn ja, warum sollte er dort anhalten, wenn Trumps „Befreiungstag“-Zölle in Kraft treten?
Erwartungen für EUR/USD: Zölle sind angeblich schlechte Nachrichten für den Euro
Sollen Zölle nicht schlecht für den Euro sein? Sicher, und auf längere Sicht könnten sie der Wirtschaft der Eurozone und damit der Einheitswährung sehr schaden. Aber letzte Woche war der Markt fest auf den US-Dollar fixiert – und seit der Ankündigung der gegenseitigen Zölle war es eine wilde Fahrt. Die Tatsache, dass sowohl Aktien als auch der Greenback zunächst zusammen fielen, sagt alles: Das Vertrauen der Anleger in Trumps Handelsstrategie ist erschüttert. Die Sorge wächst, dass diese Zölle die Inflation verstärken und gleichzeitig das Wachstum dämpfen könnten, sodass die Fed angesichts der bereits hohen Zinssätze kaum Spielraum hat.
Das kann nur eines bedeuten: Stagflation – hohe Inflation und geringes Wachstum für die US-Wirtschaft.
Die Wirtschaft der Eurozone könnte noch stärker leiden. Hier ist die Zentralbank bereits auf einem gemäßigten Kurs. Vor diesem Hintergrund wird der EUR/USD-Kurs sehr gut daran tun, sich auf dem aktuellen Niveau von etwa 1,10 $ zu halten. Ich denke, dass das Risiko eines Rückgangs in Richtung 1,05 $ gestiegen ist.
Daher sind die Erwartungen für EUR/USD nicht mehr so positiv wie noch vor ein paar Wochen, und jetzt neigen sich die Risiken eher nach unten, da wir uns dem Datum der Einführung der gegenseitigen Zölle nähern.
Wie schlimm sind gegenseitige Zölle für den Euro?
Ein gegenseitiger Zoll von 20 % der USA auf die Europäische Union ist kein kleiner Schlag – und in Kombination mit schwächeren Wirtschaftsdaten trübt dies die kurzfristigen Aussichten für die Eurozone. Allerdings gibt es einen Funken Optimismus, der die Dinge aufhält: fiskalische Anreize und Reformversprechen der europäischen Regierungen.
Der Euro hält an diesem Optimismus fest – vorerst – auch wenn er an Schwung verliert, da die unmittelbareren Sorgen die Zölle sind. Deutschlands grünes Licht für ein massives Konjunkturpaket in Höhe von 500 Milliarden Euro hat letzte Woche den Zweck erfüllt, aber es könnte nicht ausreichen, um ein Abrutschen in dieser Woche zu verhindern. Die europäischen Staats- und Regierungschefs haben sich darauf geeinigt, Gegenmaßnahmen zu den Zöllen zu ergreifen, aber dies ist eine Lose-Lose-Situation für alle Beteiligten.
Ein Ausblick auf den Rest dieser Woche
Einführung der gegenseitigen Zölle der USA
Dienstag, 9. April
05:01 BST
Trumps Plan vom 2. April, dem „Tag der Befreiung“, führte letzte Woche aggressive gegenseitige Zölle auf Länder mit hohen Handelsüberschüssen und Handelshemmnissen für US-Waren ein. Dies löste Gegenmaßnahmen von Ländern wie China aus und führte zu Panikverkäufen auf den Finanzmärkten. Wenn Trump beschließt, diese Maßnahmen vor dem Datum der Einführung zu lockern, könnten die Märkte eine Erleichterungsrallye erleben. Der Ausgangszoll von 10 % trat am Samstag, dem 5. April, um 12:01 Uhr EDT (05:01 Uhr BST) in Kraft, während die höheren gegenseitigen Zölle zum oben genannten Datum in Kraft treten sollen.
US VPI
Donnerstag, 10. April
13:30 Uhr BST
Die Gesamtinflation wird voraussichtlich von zuvor 2,8 % auf 2,6 % sinken. Da der Handelskrieg jedoch bei den Anlegern im Vordergrund steht, ist diesmal möglicherweise nicht mit einer massiven Marktreaktion auf den VPI zu rechnen. Genau wie der Bericht über die Beschäftigtenzahlen (ohne Landwirtschaft) vom Freitag keine Marktverschiebungen verursachte, da die US-Zinsen aufgrund der sich verschlechternden Handelskriegsrisiken bereits niedriger bewertet wurden.
UoM-Verbraucherstimmung
Freitag, 11. April
15:30 BST
Das Verbrauchervertrauen sinkt aufgrund der Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Handelskrieg, und dies ist etwas, das genau beobachtet werden muss, da ein sinkendes Vertrauen sich auf die Ausgaben auswirkt und daher alle möglichen wirtschaftlichen Probleme verursacht.
Technische Analyse EUR/USD
Quelle: TradingView.com
Der wichtigste Unterstützungsbereich auf dem EUR/USD-Chart, der gehalten werden muss, liegt im Bereich von 1,0900-1,09500 (im Chart grau markiert). Wenn dieser Bereich nachgibt, was ich vermute, dann könnte ein schneller Rückgang auf die Unterstützung bei 1,0800 bevorstehen. Darunter rücken der 200-Tage-Durchschnitt und das neue Tief bei 1,0733-1,0740 in den Fokus. Dann gibt es nur noch eine Leere bis 1,0630.
Der Widerstand liegt jetzt bei 1,1000, gefolgt von 1,1125.
– Geschrieben von Fawad Razaqzada, Marktanalyst
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