Ausblick für die US-Notenbank
- Deutliche interne Spaltung vor der Sitzung dieser Woche; Powells Ton und die Zahl der Gegenstimmen gelten als entscheidend.
- Märkte preisen 84 % Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte ein, trotz Widerstands einiger Entscheidungsträger und Analystenwarnungen, dass das Risiko einer Nichtbewegung unterschätzt wird.
- Datenlücken aufgrund des 43-tägigen Shutdowns: keine aktualisierte Arbeitslosenquote; JOLTS am Dienstag gewinnt an Bedeutung.
- Powells Botschaft dürfte die Märkte stärker bewegen als die eigentliche Zinsentscheidung; Fokus auf Balance zwischen Inflation und Beschäftigung sowie Spaltung im Ausschuss.
- Globaler Hintergrund: Europäische und asiatische Märkte verhalten; Chinas Exportüberraschung stützt; Nikkei in Japan unter Druck wegen Bewertungsbedenken bei Tech.
- Andere Zentralbanken: SNB, BoC, RBA voraussichtlich unverändert; Spekulationen über Powells Nachfolger erhöhen Unsicherheit für langfristige US-Renditen.
Deutschland – IWF-Warnung zur Produktivität
- IWF fordert Deutschland auf, den fiskalischen Spielraum aus der Reform der Schuldenbremse für Infrastruktur, Digitalisierung und Innovation zu nutzen.
- Produktivitätswachstum schwach: TFP-Anstieg 4,4 % in 10 Jahren vs. 9 % in den USA.
- Schuldenquote bis 2027 auf ~68 % prognostiziert, unter G7-Durchschnitt; zentrales Risiko: Mittel fließen in Konsum statt in produktivitätssteigernde Investitionen.
Germany 40 (DAX) – Technische Analyse (Tageschart)
Der Germany 40 hat seine bullische Dynamik ausgeweitet und handelt nun bei 24.050 nach einem starken Ausbruch über das Pivot-Level bei 23.740. Die Kursentwicklung bestätigt die Fortsetzung der Erholung von der Unterstützungszone bei 22.900, und die aktuelle Struktur nähert sich der oberen Hälfte der Konsolidierungsspanne zwischen 22.900 und 24.884. Der Ausbruch über 24.000 ist technisch bedeutsam, da er die kurzfristige Stimmung auf bullisch verschiebt, mit dem nächsten Widerstandsziel bei 24.200 und dem Hauptdeckel bei 24.884. Nachhaltige Schlusskurse über 24.000 würden die Argumente für einen erneuten Test des Range-Hochs stärken, während ein Scheitern, dieses Niveau zu halten, ein Pullback in Richtung 23.740 riskiert, das nun als Unterstützung fungiert.
Die Momentum-Indikatoren bestätigen die zunehmende Stärke. MACD ist positiv und weitet sich aus, was starkes bullisches Momentum signalisiert, während der RSI bei 56,68 über neutral liegt, aber noch weit von überkauft entfernt ist, was Raum für weitere Aufwärtsbewegungen lässt. ATR bei 301,5 zeigt, dass die Volatilität erhöht bleibt, was mit der starken Aufwärtsbewegung übereinstimmt. Der technische Ausblick favorisiert eine Fortsetzung in Richtung 24.200–24.400, wenn sich der Kurs über 24.000 hält; andernfalls könnte eine Ablehnung Konsolidierung oder eine Korrektur in Richtung 23.740 auslösen, bevor die nächste Richtungsbewegung erfolgt.
Schweden – Rentenmodell
- Schweden kombiniert eine umlagefinanzierte Basisrente mit einer kapitalgedeckten Prämienrente über den AP7-Fonds.
- AP7 erzielte ~14 % jährliche Rendite über 10 Jahre; gesamtes Rentenkapital entspricht ~140 % des BIP vs. <10 % in Deutschland.
- Lehre für Deutschland: Mehr kapitalgedeckte Ersparnisse könnten die Nachhaltigkeit verbessern; MSCI-World-historische reale Rendite ~11 % vs. Inflation ~2,2 %.
Japan – Fiskalstimulus & Unternehmensreformen
- Fiskalpaket €120 Mrd. (~3,4 % des BIP) plus Erhöhung der Verteidigungsausgaben auf 2 % des BIP.
- Investitionen zielen auf KI, Energie, Schiffbau, kritische Mineralien; Steuersenkungen und Subventionen zur Stärkung der Inlandsnachfrage.
- Unternehmensreformen: Abbau von Kreuzbeteiligungen, Verkauf margenschwacher Einheiten, Kapitalumlenkung für höhere Dividenden, Rückkäufe, Wachstumsinvestitionen.
- Fast die Hälfte der TOPIX-Unternehmen handelt unter Buchwert; Reformen sollen die Eigenkapitalrendite (ROE) >10 % heben.
- Prognose: Gewinne 2026 +13 %, KGV ~15; jüngste Revisionen +2 % signalisieren verbesserte Stimmung.
Bevorstehende Ereignisse
- Dienstag, 9. Dez: Gamestop (GME)-Ergebnisse, Thyssenkrupp (TKA)-Ergebnisse, JOLTS-Stellenzahlen.
- Mittwoch, 10. Dez: Fed-Zinsentscheidung, FOMC-Wirtschaftsprojektionen.
- Freitag, 12. Dez: Inflationsrate Deutschland.
Philip Papageorgiou – Market Analyst
X ex Twitter: PhilipForexCom
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