Die Auswirkungen von Trumps Versprechen, Zölle auf Stahl- und Aluminiumimporte zu erheben, waren an den Devisenmärkten bisher eher verhalten. Während die Händler auf Klarheit warten, behalten sie auch den Anleihemarkt im Auge, wo die Renditen aufgrund von Inflationsängsten wieder zu steigen beginnen. Da in dieser Woche die Anhörung des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, die Daten zum VPI der USA und die wichtigsten Unternehmensgewinne anstehen, verbleiben die Erwartungen für GBP/USD nach der moderaten Zinssenkung der Bank of England in der vergangenen Woche vorsichtig bearisch.
Werden die Risiken eines Handelskrieges den US-Dollar weiter stärken?
Der US-Dollar beendete die letzte Woche deutlich über seinen Tiefstständen, unterstützt durch einen starken Anstieg der Inflationserwartungen. Die Umfrage der University of Michigan ergab, dass die Verbraucher für das nächste Jahr mit höheren Preissteigerungen rechnen – von 3,3 % auf 4,3 %. Dies ist besorgniserregend, da solche Erwartungen oft die tatsächliche Inflation verstärken, insbesondere wenn die Arbeitnehmer höhere Löhne fordern. Die Daten folgten auf einen Bericht über die Beschäftigtenzahlen im Januar, der einen Lohnanstieg von 0,5 % gegenüber dem Vormonat ergab. Während Investoren in letzter Zeit mit niedrigeren US-Zinssätzen gerechnet hatten, deuten steigende Inflationserwartungen und Spekulationen über Trumps Inflationspolitik darauf hin, dass die Fed stabil bleiben wird.
Trumps Haltung zu Zöllen verbleibt unvorhersehbar. Seine anfänglichen Drohungen versetzten die Märkte in Angst und Schrecken und trieben Investoren in sichere Häfen wie Gold. Nun hat sein Versprechen, Zölle auf Stahl- und Aluminiumimporte zu erheben, die Gefahr eines Handelskrieges erhöht. Da die Aktienmärkte jedoch stabil sind, könnten Investoren dies eher als Verhandlungstaktik denn als echte Bedrohung ansehen. Wenn die Zölle verzögert oder zurückgefahren werden, könnte die Attraktivität des Dollars als Absicherungsgeschäft für Handelsrisiken nachlassen, was die GBP/USD-Erwartung möglicherweise anhebt. Vorerst bleibt die Unsicherheit bestehen.
Was werden Händler diese Woche aus Großbritannien beobachten?
Am Montag gibt es nicht viele inländische Daten, aber der Makrokalender wird später in der Woche etwas voller. Am Dienstag wird der Gouverneur der BoE, Andrew Bailey, in London eine Rede halten, während wir an der Datenfront am Freitag die vorläufige BIP-Schätzung für das 4. Quartal sowie einige andere Makro-Indikatoren erhalten werden. Diese Datenveröffentlichungen werden dem geldpolitischen Ausschuss (MPC) der Bank of England bei der Entscheidung helfen, wie mit zukünftigen Zinssenkungen verfahren werden soll. Für dieses Jahr sind mindestens zwei weitere Senkungen um einen Viertelpunkt eingepreist, nachdem die BoE die Zinsen wie letzte Woche erwartet gesenkt hat. Das war keine Überraschung, aber was für eine Überraschung war die Tatsache, dass zwei MPC-Mitglieder für eine größere Senkung um 50 Basispunkte stimmten. Das hat den Markt etwas überrumpelt, was das Pfund abstürzen ließ und den FTSE auf ein neues Rekordhoch steigen ließ. Der GBP/USD hat sich seitdem stabilisiert, aber könnte das Währungspaar angesichts des weiterhin starken US-Dollars wieder nachgeben?
Erwartungen für GBP/USD: Inflationsdruck hält die Fed in Schach
Die Daten vom Freitag haben eine kurzfristige Zinssenkung der Fed so gut wie ausgeschlossen. Trotz einer schwächeren Zahl der Beschäftigten bleibt der Arbeitsmarkt bewehrt, wobei das stetige Lohnwachstum wenig Spielraum für eine Lockerung der Geldpolitik lässt. Die Daten der University of Michigan zu den Inflationserwartungen trugen zu den Bedenken hinsichtlich des steigenden Preisdrucks bei. Da Trumps Politik die Inflation und die Beschäftigung wahrscheinlich in die Höhe treiben wird, wird erwartet, dass die Fed die Zinsen stabil hält. Dies stützt den Dollar, insbesondere gegenüber dem Euro, der weiterhin anfällig für Spannungen im Handel ist.
Mal sehen, ob die wichtigsten Datenveröffentlichungen dieser Woche diese Ansicht ändern werden, wenn überhaupt:
Powell's Testimony – Dienstag, 11. Februar (16:00 MEZ): Angesichts der Forderungen Trumps nach niedrigeren Zinssätzen wird Powell angesichts der starken Lohn- und Inflationsdaten wahrscheinlich die Unabhängigkeit der Fed bekräftigen. Eine gemäßigte Wende scheint unwahrscheinlich, könnte aber den Dollar unter Druck setzen.
US VPI – Mittwoch, 12. Februar (14:30 MEZ): Ein starker VPI-Wert würde die Erwartungen einer längeren Fed-Pause verstärken und den Dollar stützen. Auch die Veröffentlichung des PPI am Donnerstag wird genau beobachtet werden.
US-Einzelhandelsumsätze – Freitag, 14. Februar (14:30 MEZ): Trotz hoher Zinsen und Inflation haben sich die Einzelhandelsumsätze gehalten. Die schwächeren Daten vom Dezember werfen jedoch Fragen zu den Verbraucherausgaben auf. Die Unternehmensgewinne, insbesondere von Einzelhändlern und Technologieunternehmen, werden ebenfalls Aufschluss über die Gesundheit der US-Verbraucher geben.
GBP/USD technische Analyse
Quelle: TradingView.com
Das GBP/USD verbleibt unter dem entscheidenden Niveau von 1,2500, nachdem mehrere Versuche, es zu durchbrechen, in den letzten Wochen gescheitert sind. Solange wir keinen entscheidenden Durchbruch darüber sehen, bleibt die Erwartung für GBP/USD aus technischer Sicht mäßig bearisch. Aus heutiger Sicht befindet sich das Kabel innerhalb eines Musters, das wie eine Bärenflagge aussieht. Ein möglicher Durchbruch der Trendunterstützung im Bereich von 1,2350-1,2360 könnte den Weg für weitere technische Verkäufe ebnen. Die nächste Unterstützungsstufe unterhalb dieses Bereichs liegt bei etwa 1,2250, gefolgt von der 1,2100-Marke und dann der nächsten psychologischen Hürde bei 1,2000.
– Geschrieben von Fawad Razaqzada, Marktanalyst
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