• S&P 500-Prognose deutet auf anhaltenden Aufwärtstrend angesichts des Optimismus im Bereich KI hin
• Zinssenkungen der Fed stützen Märkte trotz Inflationssorgen
• Bewertungsdruck außerhalb des Technologiesektors weckt Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit
Die US-Index-Futures setzten ihren Aufwärtstrend fort, wobei die S&P 500-Futures darauf hindeuten, dass die Märkte mit neuen Höchstständen eröffnen werden. Nach der weithin erwarteten Zinssenkung durch die US-Notenbank warnte deren Vorsitzender Jerome Powell, dass es „keine risikofreien Wege” für die Politik gebe. Dies verunsicherte die Märkte zunächst, doch die Stimmung änderte sich schnell, als die Anleiherenditen nachgaben und Tech-Aktien eine weitere Rallye anzettelten. Intel legte im vorbörslichen Handel um 29 % zu, nachdem bekannt wurde, dass Nvidia eine Beteiligung in Höhe von 5 Mrd. USD erworben hatte. Angesichts der starken Dip-Buying-Aktivitäten und der neuen Höchststände bei den Futures wurden Fragen zu überzogenen Bewertungen vorübergehend zurückgestellt – allerdings könnten sie mit Beginn der Berichtssaison im Oktober wieder aufkommen. Vorerst bleibt die Prognose für den S&P 500 positiv.
Zinssenkungen der Fed halten die Bullen an der Macht
Die jüngste Ankündigung der Fed, in diesem Jahr zwei weitere Zinssenkungen vorzunehmen, hat den Optimismus der Anleger gestützt. Die Märkte setzen darauf, dass die Politik auch bei weiterhin hohen Verbraucherpreisen der Beschäftigung Vorrang vor der Inflation einräumen wird. Die Renditen für Staatsanleihen fielen, der Dollar gab gegenüber seinen Höchstständen vom Vortag nach und Gold erholte sich, da die Händler mit einer Lockerung der Geldpolitik rechneten. Der Fokus verlagert sich nun auf die kommenden Daten, die darüber entscheiden werden, wie schnell die Fed über 2025 hinausgehen könnte. Für die Aktienmärkte bedeutet diese zurückhaltende Haltung, dass die Liquiditätshähne offen bleiben – zumindest vorerst.
Beschäftigung hat Vorrang vor Inflation
Powells Warnung, dass „es keine risikofreien Wege gibt”, spiegelt die Gratwanderung wider, auf der sich die Fed befindet. Höhere Zölle und steigende Inputkosten bergen die Gefahr einer erneuten Inflation, was die Lockerung der Geldpolitik zum Stillstand bringen oder sogar umkehren könnte. Doch Anzeichen für eine Verlangsamung der Einstellungstätigkeit und die Gefahr steigender Arbeitslosigkeit scheinen den Ausschlag gegeben zu haben. Das macht weitere Zinssenkungen wahrscheinlicher, auch wenn sie im Widerspruch zur traditionellen Inflationsbekämpfung stehen. Kurz gesagt, die Fed scheint sich mehr darauf zu konzentrieren, den Arbeitsmarkt intakt zu halten, als die hartnäckigen Preise zu dämpfen.
Bewertungen außerhalb des Technologiesektors lassen Alarmglocken läuten
Bislang haben Anleger jeden Rückgang gerne genutzt, um zu kaufen, was vor allem auf die Begeisterung für KI und die anhaltend starken Ergebnisse der großen Technologieunternehmen zurückzuführen ist. Aber an anderer Stelle zeigen sich erste Risse. Eine aktuelle Analyse von Bloomberg zeigt, dass ein Index der S&P-500-Aktien ohne Technologieunternehmen im vergangenen Jahr um 13 % gestiegen ist, während die Gewinne nur um 6,4 % gewachsen sind. Noch besorgniserregender ist, dass der Rohstoffsektor trotz eines Gewinnrückgangs von 13 % um 9 % zulegte. Die Sorge ist, dass der Rest des Marktes Schwierigkeiten haben könnte, die aktuellen Bewertungen zu rechtfertigen, wenn sich die Dynamik im Technologiesektor abkühlt. Das macht die Rallye anfällig, wenn das Vertrauen der Anleger schwankt, was zu einer vorsichtigeren Prognose für den S&P 500 führt.
Technische Analyse: Prognose für den S&P 500 und zu beobachtende Niveaus
Aus technischer Sicht bleibt der Trend weiterhin deutlich aufwärtsgerichtet, wobei der Index eine Reihe von höheren Hochs und höheren Tiefs verzeichnet. In einem solchen Umfeld sind Käufe bei Kursrückgängen weiterhin sinnvoll, obwohl Momentum-Indikatoren wie der RSI auf Tages-, Wochen- und Monatsbasis überkaufte Signale über 70 anzeigen. Diese Stärke unterstreicht das bullische Momentum, warnt aber auch davor, dass die Rallye überzogen ist.
Bei unserem US-SP-500-Index, der sich aus den zugrunde liegenden ES-Futures ableitet, sind die wichtigsten kurzfristigen Niveaus, die es zu beobachten gilt, die Unterstützung bei 6625 und 6550, wobei ersteres das Hoch des Vortages und letzteres mit einer bullischen Trendlinie übereinstimmt. Ein Durchbrechen der Marke von 6550 könnte eine stärkere Korrektur auslösen, da Stopps ausgelöst werden. Auf der Oberseite droht ein potenzieller Widerstand (aufgrund von Gewinnmitnahmen) bei den runden Marken von 6700, 6800 und 6900, wobei die 161,8 %-Fibonacci-Projektion vom letzten signifikanten Abwärtstrend auf 6980 als nächstes wichtiges langfristiges Ziel hindeutet.
– Verfasst von Fawad Razaqzada, Marktanalyst
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