S&P 500-Rallye bedroht, da die Geopolitik in den Ring steigt: Die Kommende Woche

S&P 500-Rallye bedroht, da die Geopolitik in den Ring steigt: Die Kommende Woche

Gestern um diese Zeit sah ich die US-Inflation und die EZB-Sitzung als die wichtigsten Ereignisse der nächsten Woche an. Doch die Eskalation der Spannungen im Nahen Osten und die Aussicht auf eine Ausweitung des Konflikts über den Gazastreifen hinaus haben die Märkte verunsichert. US-Indizes wie der S&P 500 sind auf dem Weg zu ihrer schlechtesten Woche des Jahres, Rohöl erreichte einen neuen Jahreshöchststand, und die risikofreudige Stimmung reichte sogar aus, um Gold von seinem Rekordhoch zu stoßen und seine achttägige Gewinnsträhne zu beenden. Die Händler müssen daher in der kommenden Woche neben den üblichen Wirtschaftsdaten und Zentralbanksitzungen auch auf die Schlagzeilenrisiken im Nahen Osten achten.

Die Woche, die war:

• Zwei wichtige Wirtschaftsentimentberichte aus den USA lieferten ein gemischtes Bild: Während das verarbeitende Gewerbe einen Aufwärtstrend verzeichnete, zeigten sich im Dienstleistungssektor deflationäre Tendenzen
• Der ISM-Bericht für das verarbeitende Gewerbe zeigte, dass der Sektor zum ersten Mal seit 18 Monaten expandierte, wobei die Auftragseingänge stiegen und die gezahlten Preise ein 20-Monats-Hoch erreichten.
• Der ISM-Dienstleistungssektor stahl jedoch die Show: Der Index für die gezahlten Preise wuchs so langsam wie seit vier Jahren nicht mehr, die Beschäftigung schrumpfte im zweiten Monat, und der Gesamtindex sowie die Auftragseingänge wuchsen langsamer.
• Die Händler scheinen dem schwächeren ISM-Dienstleistungsbericht mehr Aufmerksamkeit zu schenken als den verschiedenen Fed-Mitgliedern, die sich gegen eine bevorstehende Zinssenkung auszusprechen scheinen
• Am Donnerstag verschlechterte sich die Risikobereitschaft, da die Besorgnis über einen größeren Konflikt im Nahen Osten zunahm. Der israelische Präsident versprach, es mit dem Iran und seinen Verbündeten aufzunehmen – was Biden dazu veranlasste, die Zusicherung zivilen Schutzes für die weitere Unterstützung durch die USA einzuholen
• Die Rohölpreise stiegen aufgrund von Versorgungssorgen zum ersten Mal seit September über 86 US-Dollar, die Wall-Street-Indizes erlebten einen ihrer schlimmsten Tage in diesem Jahr und druckten markante rückläufige Umkehrkerzen
• Das jüngste Protokoll der EZB weckte Hoffnungen auf eine Kürzung im Juni, indem es sagte, sie habe sich dafür entschieden, bei „dieser Sitzung“ nicht über eine Lockerung zu diskutieren.

Die Kommende Woche (Kalender):

Die Kommende Woche (wichtige Ereignisse und Themen):

• Zunehmende Spannungen im Nahen Osten
• US-Inflation
• FOMC-Protokoll
• Sitzungen der Zentralbanken (EZB, BOC, RBNZ)
• UK Daten-Dump

Steigende Spannungen im Nahen Osten

Dieses Thema ist seit des Eintretens Israels in den Gazastreifen nie wirklich verschwunden. Doch die Gefahr einer Ausweitung des Konflikts auf den gesamten Nahen Osten nimmt wieder zu, und das macht Märkte wie WTI-Rohöl, Gold, globale Indizes und den Yen anfällig für neue Schlagzeilen, da diese die Stimmung direkt beeinflussen können.

Zu beobachtende Märkte: USD/JPY, WTI-Rohöl, Gold, S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, VIX, Anleihen (Renditen)

Technische Analyse des S&P 500:

Die Kombination aus "längerfristig höheren" Fed-Zinsen und zunehmenden geopolitischen Spannungen im Nahen Osten lässt den S&P 500 derzeit auf seine schlechteste Woche des Jahres zufahren. Auf dem Wochenchart bildet sich ebenfalls eine potenzielle rückläufige "Engulfing"-Kerze, die sich nach einer 10-wöchigen Phase oberhalb des oberen Keltner-Bandes derzeit knapp innerhalb dieses Bandes befindet.

Angesichts der Tatsache, dass wir seit Juli keinen wirklichen Rücksetzer mehr gesehen haben, scheint ein Pullback bis mindestens 5.000 plausibel, was in der Nähe seines 20-Wochen-EMA liegt.

US-Inflation

Die PCE-Inflationsdaten fielen in der vergangenen Woche wie erwartet aus, so dass sich die Aufmerksamkeit nun auf den US-VPI-Bericht für die kommende Woche richtet. Einige Fed-Mitglieder sind nach wie vor nicht davon überzeugt, dass die Inflation unter Kontrolle ist, so dass die Händler in der nächsten Woche wirklich einen Rückgang sehen müssen, um eine Chance auf eine Fed-Senkung im Juni zu haben. Da die PCE-Inflation jedoch weniger schwankungsanfällig ist als der VPI, ist es schwierig, eine übermäßig rückläufige Tendenz für den US-Dollar zu konstruieren, da die PCE-Inflation in absehbarer Zeit wohl kaum aus dem Bett fallen wird. Wenn überhaupt, könnte er auf dem aktuellen Niveau verharren, was wenig bis gar keine weiteren Hinweise auf den nächsten Schritt der Fed liefert. Und das könnte zu einer geringeren Volatilität führen, als wir es bei solch wichtigen Wirtschaftsdaten gewohnt sind.

Zu beobachtende Märkte: EURUSD, USD/JPY, WTI-Rohöl, Gold, S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones

FOMC-Protokoll

Ich bin nicht davon überzeugt, dass wir aus dem FOMC-Protokoll allzu viel herauslesen werden, aber das bedeutet nicht, dass wir es nicht im Auge behalten sollten (nur für den Fall).
Die Fed veröffentlichte ihre aktualisierten Prognosen und ein Dot-Plot, das immer noch einen Median von drei Zinssenkungen in diesem Jahr befürwortet, obwohl einige der aggressiveren Schätzungen zurückgegangen sind und sich der Seite des Dot-Plots mit zwei Zinssenkungen anschließen. Und ich persönlich halte öffentliche Kommentare von Fed-Mitgliedern für weitaus hilfreicher, um die aktuelle Stimmung der Fed zu entschlüsseln, als die rückwärtsgerichteten FOMC-Protokolle. Dennoch sind Händler immer reaktionsschnell. Wenn sie also glauben, dass sie in ihnen etwas Dovishes sehen, könnten sie sich entschließen zu handeln und die US-Renditen und den Dollar nach unten treiben.

Zu beobachtende Märkte: EURUSD, USD/JPY, WTI-Rohöl, Gold, S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones

Sitzungen der Zentralbanken (EZB, BOC, RBNZ)

Es ist unwahrscheinlich, dass sich die EZB, die BOC oder die RBNZ nächste Woche zur Geldpolitik äußern werden. Es wird jedoch gemutmaßt, dass die EZB bereits im Juni die Zinsen senken könnte, was die Frage aufwirft, ob dies in der kommenden Woche diskutiert werden wird.

Wenn man sich jedoch an früheren Mitteilungen der EZB orientiert, könnten wir enttäuscht werden. Zudem drängt die Fed weiterhin auf Zinssenkungen, und ich bezweifle daher, dass die EZB geneigt sein wird, einen solchen Schritt vor der Fed und zwei Monate vor Juni zu signalisieren.



Die RBNZ sagte in ihrer Februar-Erklärung, dass "die OCR für einen längeren Zeitraum auf einem restriktiven Niveau bleiben muss". Während das BIP seither eine technische Rezession mit zwei negativen Quartalen bestätigt hat, scheint es voreilig, einen dovish pivot anzukündigen. Aber vielleicht lockert die Bank of Canada den Ton ihres "Hold-Status", was die NZD-Paare weiter belasten könnte.
Die Bank of Canada könnte ebenfalls in der Lage sein, die Formulierung ihres Haltestatus etwas zu lockern, da eine kürzlich durchgeführte Umfrage ergab, dass die Verbraucher in den nächsten 12 Monaten mit einer niedrigeren Inflation rechnen, und ein BOC-Mitglied die jüngsten VPI-Daten als "ermutigend" bezeichnete. Aber auch hier rechne ich nicht mit einem völligen Schwenk. Und kleine Änderungen an einer Erklärung können einen großen Unterschied bei der Preisbildung am Markt bewirken. Ein guter Anfang wäre, wenn die BOC den Satz "Der Rat ist nach wie vor besorgt über die Risiken für die Inflationsaussichten, insbesondere die anhaltende zugrunde liegende Inflation" aus ihrer Erklärung streichen würde.
Letztlich werden die Händler auf subtile Änderungen in den Erklärungen oder Kommentaren von Pressekonferenzen achten, um Hinweise auf eine dovishe Wende zu finden, die zum jetzigen Zeitpunkt einer Zinssenkung gleichkommen und die jeweilige Währung belasten würde.

Zu beobachtende Märkte: EUR/USD, EUR/GBP, DAX 40, CAC 40, STOXX 50, NZD/USD, USD/CAD, NZD/CAD, EUR/CAD, EUR/NZD

UK-Daten-Dump

Da die Märkte fieberhaft versuchen zu erkennen, ob die BOE vor der Fed (und in diesem Jahr aggressiver) die Zinssätze senken wird, bleiben die Wirtschaftsdaten des Vereinigten Königreichs ein wichtiger Faktor für die Stimmung gegenüber dem britischen Pfund.

Händler werden daher am Freitag vor der Eröffnung des Marktes im Vereinigten Königreich ein wachsames Auge auf das Datenpaket werfen, das Daten zum GBP, zur Industrieproduktion, zur Bauproduktion und zur Handelsbilanz umfasst. Letztendlich werden die schwächer als erwartet ausgefallenen Daten die GBP-Paare wahrscheinlich nach unten treiben, da man darauf wettet, dass die BOE früher handeln wird, auch wenn sie behauptet hat, dass die aktuellen Marktpreise zu dovish sind. 

Zu beobachtende Märkte: GBP/USD, GBP/JPY, EUR/GBP, FTSE 100



- Matt Simpson