JPMorgan im Fokus angesichts der Zinsentscheidung der Fed
Alle Augen sind am Mittwoch auf die Zinsentscheidung der US-Notenbank gerichtet, bei der der Markt bereits mit einer Wahrscheinlichkeit von 90 % rechnet, dass die Fed die Zinsen um 25 Basispunkte anheben wird.
Dies folgt auf einen besser als erwartet ausgefallenen Arbeitsmarktbericht außerhalb der Landwirtschaft und einen mit 0,3 % höher als erwartet ausgefallenen Kern-Verbraucherpreisindex im Monatsvergleich. Darüber hinaus liegt die Gesamtinflation seit über fünf Jahren über dem Zielwert von 2 %. Hinzu kommen die Ölpreise von über 100 US-Dollar pro Barrel aufgrund der anhaltenden Spannungen im Nahen Osten mit dem Iran, was den Inflationsdruck weiter erhöht.
Wenn die Fed die Zinsen nicht anhebt, stellt sich die Frage nach ihrer Glaubwürdigkeit. Interessant wird jedoch sein, wie Kevin Warsh, der Forward Guidance ablehnt, kommuniziert, ob es sich um eine einmalige Zinserhöhung oder den Beginn eines Zinserhöhungszyklus handelt, und ob es ihm gelingt, die Märkte davon zu überzeugen, dass die Fed die Inflation im Griff hat.
Für Banken ist ihr Erfolg direkt an die Geldpolitik der US-Notenbank (Fed) gekoppelt. Eine Zinserhöhung kann durch bessere Kreditmargen und höhere Nettozinseinnahmen zu einer gesteigerten Rentabilität führen, was sich beides positiv auf Banken auswirkt.
Eine restriktive Geldpolitik der Fed mit längerfristig höheren Zinsen bedeutet jedoch steigende Kreditkosten, eine schwächere Kreditnachfrage, erhöhte Kreditrisiken und ein sich verlangsamendes Wirtschaftswachstum, was potenziell negative Folgen für Banken hat.
Aus dem Treffen dieser Woche ergeben sich drei mögliche Szenarien.
1. Die Fed erhöht die Inflationsrate und handelt damit der Inflation zuvor.
Wenn die Märkte zu der Überzeugung gelangen, dass ein oder zwei Zinserhöhungen den Bedarf an einem schädlicheren Straffungszyklus später verringern könnten, könnte dies die längerfristigen Renditen senken, den impliziten Endzinssatz reduzieren und letztendlich den Banken helfen.
Die Fed könnte die Zinsen anheben, wodurch sich die Glaubwürdigkeit der Inflationsprognosen verbessern könnte, während der Renditedruck anhält. Dies könnte sich langfristig positiv auswirken, auch wenn sich die Aufmerksamkeit schnell auf die nächste Sitzung richten wird.
2. Die Fed erhöht die Zinsen, bleibt aber restriktiv.
In diesem Szenario könnte die erste Reaktion negativ ausfallen, da die Märkte einen höheren Endzinssatz und weitere Zinserhöhungen einpreisen. Höhere Renditen würden zwar die Margen der Banken stützen, doch die langfristigen Auswirkungen auf die Kreditnachfrage, die Kreditqualität und das Wirtschaftswachstum würden zunehmend an Bedeutung gewinnen.
3. Die Fed hält durch.
Dies könnte das Worst-Case-Szenario für Aktien und risikobehaftete Anlagen darstellen, da die Märkte dadurch möglicherweise eine drastischere Straffung der Geldpolitik in der Zukunft erwarten. Ein Festhalten an den aktuellen Zinssätzen würde den Markt hingegen dazu veranlassen, die Straffung über den langfristigen Zinssatz vorzunehmen, was der Wirtschaft noch mehr schaden könnte.
Wie man mit JPMorgan handelt
JPMorgan verzeichnet seit 2023 einen Aufwärtstrend und erreichte im Juli dieses Jahres ein Rekordhoch von 363, bevor der Kurs leicht nachgab und sich über 350 konsolidierte.
Die Konsolidierung hat den RSI aus dem überkauften Bereich geführt. Käufer werden versuchen, die Marke von 363 zu überschreiten, um ein höheres Hoch zu erreichen und sich der 400er-Marke zu nähern.
Auf der Unterseite liegt die nächste Unterstützung bei etwa 330, dem Hoch von 2026. Ein Durchbruch unter diese Marke lenkt die Aufmerksamkeit auf den 50-Tage-Durchschnitt bei 313.
Next rückt den Konsumgüterbereich mit der Zinsentscheidung der Bank of England wieder in den Fokus.
Es wird erwartet, dass die Bank von England die Zinssätze unverändert bei 3,75 % belässt, da der Gouverneur der Bank von England, Andrew Bailey, angedeutet hat, dass die Zentralbank bereit ist, angesichts der durch höhere Ölpreise verursachten erhöhten Inflation Geduld zu haben.
Der Markt rechnet mit einer Zinssenkung vor Jahresende. Im Fokus steht jedoch das Abstimmungsergebnis. Ein eher restriktives Ergebnis könnte darauf hindeuten, dass die Zentralbank bereit ist, die Zinsen längerfristig hoch zu halten.
Die Entscheidung ist für mehrere Wirtschaftssektoren, darunter die Konsumausgaben, von entscheidender Bedeutung. Next gilt als wichtiger Indikator für die Konsumausgaben und ist deshalb interessant, weil die Zinsentscheidung der Bank of England das verfügbare Einkommen und das Verbrauchervertrauen beeinflusst.
Sollte die Bank von England aufgrund der anhaltend hohen Inflation eine restriktive Geldpolitik verfolgen, könnten die Haushalte weiterhin unter dem Druck höherer Kreditkosten stehen. Dies bremst die Konsumausgaben.
Eine gemäßigtere Botschaft, die angesichts der weiterhin steigenden Ölpreise weniger wahrscheinlich ist, könnte dazu beitragen, die Zinserwartungen zu senken und die Erwartungen hinsichtlich der Konsumausgaben und des Verbrauchervertrauens zu steigern.
Wie man als Nächstes handelt
Im Wochenchart verzeichnet Next seit 2022 einen Aufwärtstrend und erreichte im Juli dieses Jahres ein Rekordhoch von 16.175 Punkten, bevor der Kurs wieder auf 14.000 Punkte zurückging. Aktuell konsolidiert der Kurs unterhalb des Rekordhochs und notiert zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts bei 14.685 Punkten.
Obwohl der Kurs oberhalb seiner 50- und 200-EMAs in einem konstruktiven Trend notiert, lässt die Dynamik nach, und der RSI zeigt nach unten.
Ein Kursrutsch unter 14.000 legt den 50-Tage-EMA bei etwa 13.500 frei. Ein weiterer Kursrutsch lenkt die Aufmerksamkeit auf die steigende Trendlinie bei 12.235 und den 100-Tage-EMA. Ein Kursrutsch unter 11.650 markiert ein tieferes Tief und richtet den Fokus auf die Marke von 10.740, das Tief im September 2025.
Sollte die Unterstützung bei 14.000 halten, werden die Käufer versuchen, über 16.175 zu steigen, um ein höheres Hoch zu erreichen und den Aufwärtstrend fortzusetzen.
BP und Energieaktien profitieren von den hohen Ölpreisen
Die Ölpreise stiegen letzte Woche zum ersten Mal seit Mai über 100 Dollar pro Barrel, da die Feindseligkeiten im Nahen Osten zunahmen, was zu Sorgen über das Angebot führte und die geopolitische Risikoprämie erhöhte.
Darüber hinaus legte Saudi-Arabien am Wochenende eine wichtige Ölpipeline still, da vermutet wird, dass der Iran für die Angriffe auf die lebenswichtige saudische Pipeline verantwortlich ist.
Dies verstärkt die Versorgungssorgen und könnte die Ölpreise weiter in die Höhe treiben. Die Ölpreise dürften so lange steigen, bis eine diplomatische Lösung in Sicht ist oder zumindest Gespräche über die Wiedereröffnung der Straße von Hormus stattfinden, die nach wie vor faktisch gesperrt ist und von der nur wenige Schiffe passieren.
Solange die Ölpreise hoch bleiben, wirkt sich dies positiv auf Energieaktien aus.
Wie man BP handelt
BP erholte sich vom Tiefststand bei 446 und stieg über den 250-Tage-EMA auf ein Hoch von 565. Käufer, unterstützt durch einen RSI über 50, werden versuchen, die Gewinne in Richtung des Hochs von 595 im Jahr 2026 auszubauen. Ein Anstieg über diese Marke hinaus würde neue Rekordstände bedeuten.
Auf der Unterseite ist Unterstützung beim 50-Tage-EMA bei 530 zu erkennen. Ein Durchbruch unter diese Marke legt den 200-Tage-EMA bei 500 frei.
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