Sprzedaż krótka (Short Selling)

Tradycyjnie inwestorzy mogli osiągać zyski tylko wtedy, gdy rynki rosły. Obecnie, dzięki krótkiej sprzedaży, można również zarabiać na spadkach cen aktywów.

Czym jest krótka sprzedaż?

Krótka sprzedaż polega na otwarciu transakcji, która przynosi zysk, gdy cena aktywa spada. Choć wielu inwestorów zna zasadę „kup taniej, sprzedaj drożej”, równie skuteczna może być odwrotna strategia: „sprzedaj drożej, kup taniej”.

Aby otworzyć pozycję krótką, sprzedajesz po cenie bid, a zamykasz ją kupując po cenie ask – dokładnie odwrotnie niż w przypadku pozycji długiej.

Omówiliśmy, jak zajmować pozycje krótkie na rynku walutowym w lekcji „Handel na rynku forex”. Jednak short selling nie ogranicza się wyłącznie do walut – możesz sprzedawać niemal każdy rynek, na którym możliwe jest zajmowanie pozycji długiej. Przyjrzyjmy się teraz krótkiej sprzedaży akcji, aby zobaczyć, jak działa to w praktyce.

Krótkoterminowa sprzedaż akcji (short selling shares)

Gdy sprzedajesz akcje na krótko za pośrednictwem brokera, otwierasz pozycję poprzez sprzedaż akcji, których faktycznie nie posiadasz. Aby umożliwić taką transakcję, broker pożycza Ci te akcje i sprzedaje je w Twoim imieniu na rynku. Następnie środki uzyskane ze sprzedaży są księgowane na Twoim rachunku inwestycyjnym. Później, gdy zamykasz pozycję, broker odkupuje akcje z rynku, aby zwrócić je właścicielowi – a zysk (lub strata) to różnica między ceną sprzedaży a ceną zakupu.

Gdy zamykasz swoją transakcję, broker wykorzystuje środki z Twojego rachunku, aby odkupić akcje na rynku. Jeśli ich wartość jest niższa niż w momencie sprzedaży, różnica pomiędzy ceną sprzedaży a ceną odkupu zostaje Twoim zyskiem.

Brzmi skomplikowanie? Przykład wszystko wyjaśni.

Przykład: sprzedaż akcji Exxon Mobil na krótko

1. Załóżmy, że decydujesz się na krótką sprzedaż akcji Exxon Mobil, gdy cena akcji wynosi 33,9 / 40,1 USD. Zlecasz brokerowi sprzedaż 50 akcji po 33,9 USD.
2. Ponieważ nie posiadasz tych akcji, broker pożycza je dla Ciebie i sprzedaje je na rynku w Twoim imieniu. Następnie broker księguje środki ze sprzedaży na Twoim rachunku inwestycyjnym: 50 x 33,9 = 1695 USD
3. Cena akcji Exxon Mobil spada do 31,1 / 31,3 USD, więc decydujesz się zamknąć transakcję.
4. Aby to zrobić, broker odkupuje 50 akcji po 31,3 USD, korzystając ze środków zgromadzonych na Twoim koncie: 50 x 31,3 = 1565 USD Pozostała kwota na rachunku to: 1695 USD (ze sprzedaży) – 1565 USD (zakup) = 130 USD zysku brutto

To Twój zysk przed uwzględnieniem kosztów, takich jak prowizja i opłaty za pożyczkę akcji. Gdyby akcje Exxon Mobil zamiast spaść – wzrosły – poniósłbyś stratę.

Krótka sprzedaż z wykorzystaniem instrumentów pochodnych (derywatów)

Znalezienie brokera oferującego krótką sprzedaż dla inwestorów indywidualnych może być trudne.

Na szczęście nie musisz korzystać z tej tradycyjnej metody. Instrumenty pochodne, takie jak CFD (kontrakty na różnicę kursową), pozwalają Ci:

• Spekulować na wzrosty (pozycja długa – long)
• Spekulować na spadki (pozycja krótka – short)
• Bez fizycznego posiadania aktywów i bez konieczności ich pożyczania

Nie jesteś ograniczony do akcji. Możesz sprzedawać dowolny rynek CFD, w tym:

• Forex (waluty)
• Towary (np. złoto, ropa)
• Indeksy giełdowe (np. S&P 500, DAX)

Jak otworzyć pozycję krótką na CFD?
Wybierasz, ile kontraktów CFD chcesz sprzedać
Sprzedajesz po cenie bid
Gdy chcesz zamknąć pozycję, kupujesz taką samą liczbę CFD po cenie ask

Hedging przy użyciu krótkiej pozycji

Jednym z popularnych powodów zajmowania pozycji krótkiej jest zabezpieczenie portfela inwestycyjnego (hedging). Hedging to forma „ubezpieczenia” przed niekorzystnymi ruchami rynkowymi. Otwierając pozycję krótką jako hedge, zabezpieczasz się przed potencjalnymi stratami z istniejących pozycji długich.

Przykład:
Posiadasz w swoim portfelu kilka akcji z indeksu Dow Jones, ale obawiasz się nadchodzącej bessy wśród amerykańskich spółek typu blue-chip. W takiej sytuacji sprzedajesz 5 kontraktów CFD na Wall Street. Jeśli akcje w USA spadną, straty z portfela mogą zostać częściowo zrekompensowane zyskiem z pozycji krótkiej na CFD.

Ryzyko związane z krótką sprzedażą

Gdy kupujesz większość aktywów, wiesz dokładnie, ile możesz maksymalnie stracić. Przykład: Inwestując 5000 GBP w złoto, największym ryzykiem jest całkowita utrata tej kwoty, jeśli złoto stanie się bezwartościowe.

W przypadku krótkiej sprzedaży nie ma limitu wzrostu ceny aktywa, co oznacza, że potencjalne straty są teoretycznie nieograniczone. Jeśli sprzedasz akcje firmy na krótko, a ta niespodziewanie się rozwinie, możesz stracić więcej niż zainwestowałeś.

Wyobraź sobie, że sprzedajesz na krótko akcje firmy, która ma trudności, a jej cena wynosi 50 pensów. Najlepszy możliwy scenariusz to sytuacja, w której cena akcji spada do zera – wtedy osiągasz maksymalny zysk z transakcji. Jednak, jeśli nagle pojawi się informacja, że inna firma jest zainteresowana przejęciem spółki, cena akcji może gwałtownie wzrosnąć – nawet powyżej 100 pensów w ciągu jednego dnia. Taki wzrost oznaczałby dużą stratę na pozycji krótkiej, ponieważ Twoje zobowiązanie do odkupienia akcji będzie znacznie wyższe niż cena, po której je pierwotnie sprzedałeś.

Oznacza to, że stosowanie narzędzi zarządzania ryzykiem, takich jak zlecenia stop loss i limity zysku (take profit), jest absolutnie kluczowe przy zajmowaniu pozycji krótkiej. Dzięki nim możesz ograniczyć potencjalne straty i zabezpieczyć zyski w przypadku gwałtownych ruchów rynkowych. Szczegółowo omówimy te narzędzia w dalszej części tego kursu.

Krótka sprzedaż może również wiązać się z dodatkowymi kosztami, które pokrywają kapitał pożyczany przez brokera w celu otwarcia transakcji.