Po dynamicznym umocnieniu dolara amerykańskiego w ubiegłym tygodniu, na początku dzisiejszej sesji obserwowano kontynuację wzrostów USD, co sprowadziło kurs EUR/USD w okolice 1,15, zanim nastąpiło odbicie. Euro początkowo znajdowało się pod dodatnią presją spadkową, ponieważ ceny ropy naftowej kontynuowały wzrosty w reakcji na eskalację konfliktu na Bliskim Wschodzie — wymianę ognia między Iranem a Izraelem. Jednak do późnych godzin porannych w Londynie część tych ruchów została skorygowana, po tym jak Donald Trump zasugerował możliwość natychmiastowego zawieszenia broni.
Prezydent USA zaznaczył, że „trwają finalne negocjacje, o ile nie zostaną zakłócone przez nierozważne działania”. Ceny ropy zredukowały wcześniejsze wzrosty, a następnie przeszły w spadki po doniesieniach o zakończeniu operacji militarnych wobec Izraela przez Iran. W kontekście najbliższych dni kluczowe dla prognozy EUR/USD będą publikacje inflacji CPI w USA oraz decyzja EBC w sprawie stóp procentowych.
Dolar amerykański próbuje utrzymać momentum
W ubiegłym tygodniu dolar wyraźnie się umocnił po znacznie lepszym od oczekiwań raporcie z amerykańskiego rynku pracy, który skłonił inwestorów do rewizji oczekiwań wobec polityki Rezerwy Federalnej i przełożył się na wzrost rentowności obligacji.
W bieżącym tygodniu uwaga rynku koncentruje się na danych inflacyjnych CPI w USA oraz decyzji Europejskiego Banku Centralnego. Uczestnicy rynku monitorują również rozwój sytuacji geopolitycznej, w tym relacje USA–Iran–Izrael oraz zmiany cen ropy.
Nadzieje na porozumienie między USA a Iranem w sprawie ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz osłabły po ostatniej eskalacji konfliktu. Mimo to, przy stabilizacji cen ropy w dotychczasowych przedziałach, rynki nadal zakładają, że żegluga w cieśninie zostanie w relatywnie niedługim czasie przywrócona.
Silne dane z rynku pracy w USA wskazują na odbudowę dynamiki zatrudnienia w pierwszej połowie 2026 roku, co ograniczyło obawy o spowolnienie gospodarcze. W efekcie inwestorzy zwiększyli prawdopodobieństwo bardziej restrykcyjnej polityki monetarnej Fed.
Obecnie rynek w pełni dyskontuje podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną o 25 punktów bazowych do końca roku — istotna zmiana względem oczekiwań sprzed kilku tygodni.
Nadchodzące dane inflacyjne mogą dodatkowo wzmocnić te oczekiwania. Konsensus rynkowy zakłada wzrost wskaźnika CPI do poziomu 4,2% r/r w maju, przy utrzymującej się presji kosztowej na poziomie producentów. W związku z okresem ciszy przed posiedzeniem FOMC w czerwcu, przedstawiciele Fed mają ograniczoną możliwość korygowania rynkowych oczekiwań.
W efekcie dolar może pozostać wspierany w najbliższym czasie, szczególnie jeśli rynek będzie zakładał dalsze zaostrzanie polityki monetarnej.
Rynki akcji jako czynnik ryzyka
Dolar może zyskiwać na znaczeniu w roli bezpiecznej przystani w przypadku powrotu presji spadkowej na rynkach akcji, zwłaszcza w sektorze technologicznym po silnych spadkach obserwowanych w piątek. Choć potencjalne IPO SpaceX może chwilowo poprawić nastroje, waluty powiązane z globalnym sentymentem pozostają podatne na dalszą zmienność.
Dzisiejsze kontrakty terminowe na indeksy wskazywały na próbę stabilizacji po wcześniejszej przecenie. Jednak ewentualna kolejna fala wyprzedaży aktywów ryzykownych najprawdopodobniej sprzyjałaby umocnieniu dolara względem walut o wyższej bety.
Jednocześnie, czynniki geopolityczne nadal wspierają popyt na USD, mimo że ceny ropy pozostają relatywnie stabilne pomimo napięć na Bliskim Wschodzie.
Decyzja EBC – kierunek komunikacji kluczowy dla euro
Europejski Bank Centralny najprawdopodobniej utrzyma jastrzębsze nastawienie w komunikacji, mimo rosnących obaw o spowolnienie wzrostu gospodarczego. W ubiegłym tygodniu euro znajdowało się pod presją szerokiego umocnienia dolara.
W tym tygodniu możliwe są jednak ruchy specyficzne dla euro, w zależności od tonu komunikatu EBC. Rynek oczekuje podwyżki stopy depozytowej o 25 pb do poziomu 2,25%, jednak kluczowe znaczenie będzie miał forward guidance.
Bazowy scenariusz zakłada utrzymanie restrykcyjnego tonu, z możliwością dalszych podwyżek w drugiej połowie roku, szczególnie w kontekście niepewności na rynku energii.
Jednocześnie pogarszające się wskaźniki aktywności gospodarczej, częściowo związane z sytuacją w regionie Zatoki Perskiej, stanowią wyzwanie dla decydentów. Połączenie słabszego wzrostu i utrzymującej się presji inflacyjnej może ograniczać potencjał wzrostowy pary EUR/USD.
Analiza techniczna EUR/USD
Para EUR/USD pozostaje pod presją spadkową pomimo dzisiejszego odbicia. Poziom 1,1500 pełni obecnie rolę kluczowego wsparcia i strefy decyzyjnej. Utrzymanie się notowań powyżej tego poziomu może być trudne przy dominujących oczekiwaniach dalszego zacieśniania polityki Fed.
Brak wyraźnego wybicia w górę po wcześniejszych wzrostach zwiększa ryzyko kontynuacji tendencji spadkowej. Przełamanie poziomu 1,1500 otworzyłoby drogę w kierunku minimów z marca na 1,1410, o ile nie nastąpi silniejszy spadek cen ropy — na przykład w wyniku porozumienia USA–Iran i ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz.
Najbliższe poziomy oporu znajdują się w strefie 1,1570–1,1600, następnie przy 1,1670 oraz 1,1700.
Autor artykułu:
Fawad Razaqzada - Analityk rynkowy z ponad 12‑letnim doświadczeniem w makroekonomii, analizie technicznej i price action, uznany edukator tradingu oraz regularnie cytowany ekspert w Reuters, MarketWatch i Bloomberg.
Obserwuj na platformie X
Najnowsze wiadomości rynkowe
